グランヴァン（ボルドー高級ワインがメイン）価格はブラックマンデーすぐ後の１９８８年からボルドーワインのインデックス・ベースで２０１１年までに約２０倍まで高騰。はたしてグランヴァン市場はバブルなのか？もしそうなら、今後そのバブルは崩壊するのか？を酒屋のオヤジなりに考えます。今回はその１5回目。
2012年4月から9月14日までの高級ボルドーワイン・インデックスの推移。
高級ボルドーワイン・インデックスは2011年6月末にピークを付けてから2012年7月11日まで約34％の下落。その後は、夏休みムードが継続しているのか、横ばいからやや戻り気味の展開。
ボルドーワイン・インデックス価格に大きな影響力を持つラフィット・ロートシルト。そのラフィット・ロートシルトの価格に影響を与えるとされる中国の株価も、政府が発表した景気テコ入れ策を好感して今月の中旬にかけて上昇したが、その後に中国の景気減速を警戒したとみられる売りが広がり、今週に入って約3年８ヵ月ぶりの安値を付けた。
「中国経済の下振れリスクを考慮すれば、当局がそろそろ動きだす！」との見方もあるようだが、日中関係の緊張もあり積極的な買いは入りにくい状況なのだそうだ。
短期的には、なんとも上値の重たい展開が中国の株価にも、グランバン市場にも予想されます。
先日、日経新聞に興味深い記事が掲載されておりました。景気に敏感といわれる銅価格の1900年からの変動は現在、資源価格の上昇基調が続く「スーパーサイクル」に入っているのだそうだ。
米国内の銅価格1900年～2012年
2000年以前の価格の上昇局面は過去100年で3回。最初は1900～20年ころで、欧州に代わる新興国の米国がけん引。次は1950～80年ころ、日本や西ドイツなどの戦後復興が主導。そして今回の主役は中国で、いずれも新しい経済大国が誕生する過程で資源価格の長期的な上昇が起きた。
高度の経済成長では様々な商品への資金流入が起こるため、けん引国の影響はグランヴァン価格も資源価格と同じように影響を受けると考えられます。また、2000年以降の銅価格の値動きはグランヴァンのそれと良く似ております。
「いつまで今回の中国がけん引するスーパーサイクルは続くのか？」に専門家の方々は、「2020年まで今回の中国が主導するスーパーサイクルが続く。」が最長で、「昨年4～6月で当面のピークを越えている」が最短の意見だったようだ。
個々の商品にはそれぞれのファンダメンタルズがあり、水準を切り上げている商品もあるのだと思いますが、グランバン市場に関してはけん引役の中国景気の改善、それもビリオネラーの数がまた大きく増加に転じるような改善とならない限り、グランヴァン価格のスーパーサイクルは昨年の6月にピークを付けたとみるべきではないでしょうか。
世界的な低金利政策での過剰流動性相場の発生で、一時的にグランヴァン価格も上昇する場面があるのかも知れませんが、昨年の勢いある中国の買いほどの猛烈な買いが入るとは考えにくく、更には売りたい人と、買いたい人のバランスが片寄った上値の重さもあり、そうこうしているうちに安値を探る展開となりそうです。
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カテゴリー：高級ワイン市況
